【广发证券：2025年铝土矿、氧化铝供需矛盾将显着缓解 价格逐渐回落】广发证券研报指出，电解铝需求仍改进，估计氧化铝赢利逐渐转移至电解铝。展望2025年，估计新能源用铝量持续添加，国内以旧换新方针亦供应需求增量，全体全球用铝需求仍改进，考虑国内产能刚性束缚，海外产能高本钱，估计铝价具有上升空间。估计2025年，铝土矿、氧化铝供应添加，供需矛盾显着缓解，价格逐渐回落。

  广发证券研报指出，电解铝需求仍改进，估计氧化铝赢利逐渐转移至电解铝。展望2025年，估计新能源用铝量持续添加，国内以旧换新方针亦供应需求增量，全体全球用铝需求仍改进，考虑国内产能刚性束缚，海外产能高本钱，估计铝价具有上升空间。估计2025年，铝土矿、氧化铝供应添加，供需矛盾显着缓解，价格逐渐回落。

  该组织详细指出，据上海有色网（SMM），供应端，氧化铝方面，我国2025年氧化铝新增产能或达1320万吨，海外2025年估计新增产能510万吨。铝土矿方面，估计2025年海外产值或添加3100万吨，其间几内亚增量2400万吨；而国内矿石增量有限。需求端，国内电解铝产能已达上限，海外考虑高本钱限制新投电解铝项目的安稳运转。全体看，估计2025年，铝土矿、氧化铝供应添加，供需矛盾显着缓解，价格逐渐回落，重视几内亚铝土矿增量发展。