四季度将有各种糖源上市：甜菜糖于10月份开端投放商场，蔗糖将于11月中旬开端投放商场，加工糖6—9月份进口量达165万吨，于三季度和四季度投放商场，一起糖浆、预拌粉常态化进口。四季度，白糖期现货价格或遭到必定冲击。

  跟着新榨季敞开，内蒙古榜首家糖厂于9月12日开机，11家糖厂于10月20日悉数开机结束。商场预估产值或达80万吨，同比添加24万吨，为前史最高产值，但出糖率或较低，实践产值还需重视。

  新疆榜首家糖厂于9月30日开机，14家糖厂于10月3日悉数开机结束。商场预估新疆产值或达70万吨，同比添加约16万吨。近几年新疆耕地面积添加，一起玉米赢利下降，甜菜产值接连两年添加。现在北方甜菜糖已步入榨季顶峰，并开端报价出售。

  广西方面，11月8日将有糖厂开榨，摆开广西新榨季的前奏，其他糖厂大部分于11月份悉数开机，新糖或于11月中旬投放商场。2024/2025榨季，广西开榨时刻同比提早。产值方面，广西或接连两年增产。榜首，本年补助可观，农户栽培决心较足，面积添加为增产作了较大奉献。第二，10—11月份甘蔗处于成熟期，此刻是甘蔗糖分堆集最为要害的时期，能否到达开榨规范取决于含糖量的凹凸。此刻要求日照足够，昼夜温差在10以上。假设渐渐的呈现高温，而昼夜温差低，合适甘蔗成长，但往往不利于糖分的堆集，反而会影响开榨。根据调研状况，广西10月份降水量大部分偏少一成至三成，平均气温较往年偏高，昼夜温差大，利于糖分堆集，产糖率或在12.4%～13%。

  云南方面，勐腊糖厂于10月29日焚烧开榨，摆开云南新榨季前奏，新糖或于11月上旬开端上市。

  2023/2024榨季全国产糖996万吨，同比添加99万吨，增幅11.04%。2024/2025榨季全国产值或达1089万吨，增产92.83万吨，增幅10.44%。国内步入增产周期渐渐的变成了“明牌”，本年四季度和下一年一季度商场或有较大投放量，四季度盘面或有较大压力。

  根据海关数据，9月份我国进口糖浆和预拌粉算计28.65万吨，同比添加11.03万吨，再创新高。2024年1—9月我国进口糖浆和预拌粉算计173.76万吨，同比添加32.27万吨。进口糖浆和预拌粉渐渐的变成了常态，接连5个月保持在20万吨以上。因为进口成本优势，两者只需清关不延迟，量上只会呈现根据需求进口的状况。尽管海关“44号令”在7月份施行，可是并未针对1702项目，因此糖浆和预拌粉进口现在仍未受方针制止。咱们预估，两者对国内糖的冲击量在170万～190万吨。

  进口方面，2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。2024年1—9月我国累计进口食糖289.12万吨，同比添加77.79万吨，增幅36.81%。2023/2024榨季到9月底，我国累计进口食糖475.10万吨，同比添加86.65万吨，增幅22.31%。本年加工厂呈现了赢利窗口，进口量比上一年明显添加，6—9月份的进口总量约165万吨。因为赢利窗口翻开的时刻较晚，国产糖的上市或多或少会冲击加工糖的出售。

  整体而言，甜菜糖扣除内需后外运量较往年添加，一起不乏注册仓单在盘面兜售。进入11月，南方糖逐渐上市冲击商场，伴跟着常量进口的糖浆及预拌粉，若后续进口赢利窗口翻开，各种糖源会集上市的压力将对2024年最终两个月构成较大冲击。（作者单位：福能期货）