2024-11-11，国海证券发布一篇钢铁职业的研究陈述，陈述阐明，特朗普买卖告一段落，产品买卖要点转向。

  美国大选落地，美联储如预期降息。近期美国经济数据连续向好趋势，11月1日发布的美国10月标普全球制造业PMI终值、发布的ISM制造业工作指数、ISM制造业新订单指数等数据均好于预期或前值。11月5日发布的ISM非制造业PMI（56%）扩张速度较快，高于预期和前值，显现经济耐性，支撑美股走高。加之特朗普宣告在2024年总统推举中取胜，美元和美债收益率均上涨。11月7日，美联储按期降息25个基点，一起抉择声明删去关于“在抗通胀问题上取得决心”的表述，未来是否怠慢降息脚步仍取决于劳动力商场和经济全体体现。 国内方面，本周要点在于我国全国人大同意的财务影响方针。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议经过近年来力度最大的化债行动：添加地方政府债款限额6万亿元，用于置换存量隐性债款，为地方政府腾出空间更好发展经济、确保民生。新增债款限额悉数组织为专项债款限额，一次报批，分三年施行。按此组织，2024年末地方政府专项债款限额将由29.52万亿元添加到35.52万亿元。后续其他的财务影响办法，估计要到2024年末才干进一步明亮。一起10月轿车、家电零售同比显着地添加（狭义乘用车零售同比+11.3%、电视机等家用视听设备零售、冰箱等日用家电零售同比+43.2%/+63.5%），前期补助方针影响初见成效。 黑色：1）螺纹：本周（11.04-11.08，全文同）螺纹期价周环比下降。周初，微观预期改进带动螺纹钢价格呈现小幅上涨。跟着美国大选落地，商场忧虑美将提高出口关税，螺纹价格承压。但国内方针利多预期继续增强，带动螺纹钢时间短反弹。周五，地方化债方案出台，人大常委会闭幕，利好实现价格回落。当时商场逐渐向冷季过渡，供给端或继续缩量，终端需求根本相等，供需矛盾改变不大，咱们估计短期螺纹价格震动为主。2）铁矿石：本周铁矿石期货价格周环比上涨。本周铁矿石期货价震动运转。本周美国大选落定、美联储降息25基点、周五的重要会议等微观事情共筑黑色系价格动摇加重。工业层面，铁矿石港口高库存关于价格构成必定限制。铁水日均产值回落，钢厂收购较为慎重，刚需为主。冬储接近，短期需求支撑犹在，咱们估计铁矿价格震动运转。3）煤炭：本周焦煤商场弱势运转。煤焦方面，本周炼焦煤供给安稳，坚持高位。日均铁水产值稍微下降，钢厂刚需收购，焦企补库积极性相同也不高，商场心情相对慎重。咱们估计煤焦现货价格偏弱震动。动力煤现货商场偏弱运转，主产区供给全体安稳，坑口及港口煤商场成交一般，下流按需收购为主。当时北方大部分地区已连续发动会集供暖，电厂日耗与2023年适当。现阶段电厂大多采纳高库存战略，终端库存高位下其补库力度较小。冬储补库需求预期偏弱，刚需收购为主，咱们估计下周动力煤价格持稳运转。 有色：1）铜：本周铜价震动走高。本周跟着美国大选的接近，铜价盘面开端震动走高。周中美国大选尘埃落定，美元指数和美债收益率大幅上行，铜价回落。周尾，美联储按期降息，美元呈现回调，铜价反弹。国内制造业活动回升至扩张区间，需求端下流消费体现平稳供给部分支撑，商场多为张望，咱们估计短期铜价震动运转。2）铝：本周沪铝价格周环比上涨。沪铝走势强于LME铝。美联储降息25bp和美国大选落定后商场心情动摇加重，LME铝价走势震动（周环比+0.9%）。沪铝走势继续偏强，本钱端氧化铝供给严重，价格继续上涨，添加电解铝出产所带来的本钱。部分地区电解铝厂因本钱高企停产或方案减产，商场供给收紧。虽进入冷季，但下流开工平稳，商场流转偏紧，支撑短期需求。国家终端消费方针提振效果仍在连续，本钱端铝土矿、氧化铝价格坚硬，咱们估计短期铝价偏强运转。 原油：本周世界油价上涨。周初，受OPEC+推延增产方案、连续自愿减产方针和美国大选影响，油价取得提振。周中，美国大选落地利空油价，一起美国原油库存添加，引发商场对供给过剩忧虑，油价承压。周五，跟着飓风影响出产危险削弱，原油价格下降。近期油价暂缺显着驱动，OPEC+延期减产的利好前期根本消化，反弹力度有限。特朗普胜选后商场对原油供给忧虑或有所增强，且需求端仍显疲软，咱们估计油价体现或偏弱震动。 纯碱：本周纯碱商场偏弱运转。本周单个企业负荷下降及短停，开工及产值下降；下流需求一般，按需为主，张望心情连续，库存居高位。近期浮法出产安稳，光伏有减量预期，咱们估计纯碱现货价格提价较难。 危险提示：方针调控力度超预期，制造业回暖没有抵达预期，微观经济动摇，地缘环境超预期，全体大盘体现欠安。

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