银轮股份 :围绕节能环保布局,新产品进入收获期 公司是国内热交换器有突出贡献的公司,是国内外知名内燃机企业的核心供应商 公司是国内热交换器行业唯一一家上市公司,拳头产品为其不锈钢冷却器,是国内潍柴、玉柴和海外康明斯、卡特彼勒等知名内燃机企业的核心零部件供应商。 公司具备拥有成长为大型汽车零部件公司的基因,业绩具有高弹性 我们大家都认为,公司与其他大部分汽车零部件公司最大的不同在于:1)公司管理层做大公司的决心非常大;2)公司做大的决心体现在公司的产品线布局以热管理系统为根基,围绕节能与环保两条主线

  文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2013-10-22浏览次数：下载次数：0

  公司是国内热交换器行业唯一一家上市公司,拳头产品为其不锈钢冷却器,是国内潍柴、玉柴和海外康明斯、卡特彼勒等知名内燃机企业的核心零部件供应商。

  我们认为,公司与其他大部分汽车零部件公司最大的不同在于:1)公司管理层做大公司的决心非常大;2)公司做大的决心体现在公司的产品线布局以热管理系统为根基,围绕节能与环保两条主线衍生出众多引领行业发展趋势的产品;3)由于以上两个原因,加之公司热管理系统产品上游有色金属价格波动较大,下游重卡和工程机械销量波动也很大,导致公司业绩波动较大。

  在公司储备的节能环保新产品中,我们预计:1)为重型车国4发动机配套的SCR系统将于2014年实现收入,2015年销量大幅度增长;2)公司与开山股份合作开发的ORC余热回用发电系统预计今年下半年可完成产品试制,2014年实现收入;3)公司原有的高毛利率产品EGR将在2014年首先通过出口恢复盈利能力,此后在国4排放升级中也将获得新订单。

  我们认为,公司短期的股价催化剂有:1)华北地区雾霾天气加重,导致环保板块再次成为市场热点;2)重型车国4排放升级实施进展超预期;3)公司 ORC余热发电系统成功获得订单或产品定型;4)公司EGR产品获得大订单。公司的长期股价催化剂有:1)国内热管理系统行业集中度提高,公司的盈利能力和议价能力提升;2)公司的小额信贷业务发展壮大;3)公司的ORC余热发电机业务发展成为公司的一项支柱业务;4)国内汽车行业排放升级,公司SCR、 EGR和DPF等产品均获得推广。

  我们认为随公司的SCR、ORC和EGR等节能环保新产品进入收获期,公司未来3年将迎来业绩的高速增长期。我们预计公司2013年至2015年的盈利预测分别为0.28元、0.45元和0.59元,上调公司评级至“买入”,给予3个月目标价9.45元,对应2014年21倍PE。

  万华化学公司发布2013年三季报,1-9月实现营业收入153.74亿元、同比34.62%,归属于上市公司股东的净利润23.37亿元、同比41.75%,EPS为1.08元。其中三季度单季度EPS为0.37元,单季度同比增长20.2%。业绩略超出市场预期。

  公司季度毛利率环比略低但盈利提升,量价均衡是公司利润最大化的现实选择。公司三季度毛利率为33.2%,二季度为36.2%,略有下滑,我们大家都认为根本原因是MDI价格回落导致MDI季度均价差环比下滑约10%。公司业绩连续7个季度环比正增长,前四个季度更多的是靠价格推动,后三个季度则是量价平衡的结果,在公司产能扩张的背景下,参考成本变化下的量价均衡是公司利润最大化下最现实的选择。公司近两年产量扩张下盈利能力较高且波动小,我们大家都认为其已彻底摆脱11年末陷以市场占有率或者销量为导向的营销阶段,转向在锁定盈利下弹性销量,充分的发挥了寡头垄断市场下供方议价能力的优势。

  公司成都项目计划10亿元建设水性涂料树脂和改性MDI等项目,一期投资2.5亿元。公司未来三大涂料基地成型,烟台将辐射华北和华东,珠海辐射华南,成都供应内陆地区需求。

  公司以SAP继续延伸C3产业链,项目成长性可期。公司公告未来投产12万吨SAP,其中一期3万吨14年底建成。我们测算目前SAP吨净利2500 元,目前整体市场规模较大(2012年全球171万吨)且增速较快。该项目是C3-丙烯酸链基础上向下游消费领域进一步延伸,12万吨SAP投产后预计将消耗丙烯酸近10万吨,对公司整个C3产业链而言意义重大。

  再造万华已近在眼前,建议投资的人关注,继续维持“买入”评级。我们预计公司13-15年EPS为1.41、1.77和2.19元,目前股价对应13年12倍PE,安全边际高,中长期看MDI有序扩张,八角项目将成为公司转型成长的巨大引擎,买入评级,目标价格21元。

  公司主营冰箱、洗衣机、空调、热水器等的生产和销售,2012年冰箱市占率(15%)和洗衣机市占率(12%),位居全球第一;空调全球市占率2%, 中国市场排名第三,近两年增长迅速。2012年公司实现盈利收入799亿元,冰箱占31%,洗衣机和空调各占17%和19%,归属于母公司股东净利润33亿元。

  我们认为海尔的经营模式较为领先:1,公司坚持即需即供的渠道策略,合乎行业发展趋势;2,海尔长期打造中高端的品牌,迎合消费升级趋势;3,公司注重产品设计,引领全球白电潮流。过去十几年海尔的竞争优势不彰,但随着渠道效率提升和消费升级,我们大家都认为未来将充分发挥。

  海尔集团2011年1月发布承诺,5年内将把制造业资产注入到上市公司,战投KKR的进入有望加快进程。我们预计最重要的包含:1、海外家电资产(测算 2012年收入约257亿元);2、彩电、电脑等3C业务(收入约169亿元);3、少数股东权益,预计集团控制的非海尔电器部分有望率先收购。

  海润光伏（600401）周一上涨10.04%。公司通过借壳*ST申龙于去年2月17日上市，专门干硅棒、硅片、电池片、组件的高端研发、生产和销售及太阳能电站的投资及运营，提供全球性太阳能光伏垂直一体化的生产和服务，是中国最大的晶硅太阳能电池、组件生产企业之一。截止目前，公司市场网络已覆盖全球。消息面上，国开行积极支持分布式光伏发电项目融资。证券交易市场上，该股今日放量大涨，尾盘冲上涨停，公司三季报值得期待，建议逢低参与。多个方面数据显示周一该股的DDX为1.058，大单金额为2635.03万元。

  中创信测（600485）周一上涨9.99%。公司是一家专业致力于研发、生产通信网测试及维护管理产品的高科技企业，已经构建形成面向运营商的通信测试仪表、运维支撑系统、业务支撑系统、增值业务四大系列的90多种产品，产品全方面覆盖交换、接入与传输、移动通信、3G、物联网等国家重点鼓励发展的通信产业领域。消息面上，公司9月27日公告，北京信威拟借壳上市。证券交易市场上，该股9月27日复牌以来强势12连板，短线量能明显放大，不宜追涨。多个方面数据显示周一该股的DDX为-2.642，大单金额为-9370.43万元。

  科林环保（002499）周一上涨10.00%。公司是一家集大气污染控制领域除尘系统模块设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体的工业粉尘治理解决方案提供商，是国内最大的袋式除尘设施专业制造企业之一。公司生产的袋式除尘器大范围的应用于钢铁、电力、粮食加工、建材等诸多行业的除尘、物料回收和气体净化。消息面上，环保修订法拟增加财政投入。证券交易市场上，今日环保板块集体飙涨，该股长阳封板并创出阶段新高，短线连阳，谨慎持有。多个方面数据显示周一该股的 DDX为1.401，大单金额为1577.06万元。

  星辉车模（300043）周一上涨10.01%。公司是国内领先的汽车模型制造业上市公司和全球知名品牌授权车模提供商，致力于车模的研发、生 产和销售。目前，公司各系列车模产品处于市场领头羊，并与意大利的MONDO、英国的 TESCO、美国的玩具反斗城等知名车模代理商建立了长期稳定的合作伙伴关系。消息面上，公司18日公告，拟8亿收购网游公司，进军游戏行业。证券交易市场上，该股18日复牌以来二连板，此次收购对公司净利润增厚明显，关注量能变化。多个方面数据显示周一该股的DDX为0.023，大单金额为32.30万元。

  杭州解百（600814）周一下跌6.63%。公司以百货零售为主业，是一家有着深厚历史积淀的商业上市公司。本部杭州解百购物广场由新元华、新世纪、 A/B楼三幢物业大楼组成，集购物、餐饮、娱乐、休闲等多项功能于一体，合力打造杭城湖滨商圈的核心商业综合体。此外，公司在义乌开设百货连锁分店，涉足宾馆旅游、进出口贸易、自有品牌开发等领域。证券交易市场上，因资产重组被暂停审核，该股今日低开低走，盘中抛压较为沉重，短线暂勿介入。多个方面数据显示周一该股的 DDX为-1.410，大单金额为-2978.42万元。

  浪潮软件（600756）周一下跌1.00%。公司主要经营通信及计算机软硬件技术开发、生产和销售，作为我国领先的电子政务解决方案提供商，公司在电子政务领域处于领跑者地位。目前公司在制药、石油、化工、军工等行业的ERP市场占有率均居首位，并吸引国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴，未来发展空间将进一步拓展。另，公司母公司入围计算机信息集成特一级资质名单。证券交易市场上，该股今日冲高回落，近期震荡加剧，后市或有调整，暂观望。多个方面数据显示周一该股的 DDX为-1.500，大单金额为-7686.53万元。

  光正集团（002524）周一下跌5.32%。公司致力于新型节能环保的钢结构建筑事业，现有六座现代化的钢结构生产车间和十条电脑数控钢结构生产线，年生产能力十万吨，已成为西部地区资质最高、顶级规模、装备最精、竞争能力最强、规模效益最好的钢结构建筑企业。此外，公司通过收购庆源管输发力天然气业务。消息面上，公司大股东承诺一年减持底价。证券交易市场上，该股今日低开低走，盘中一度触及跌停，短线连阴伴随量能放大，暂且回避。多个方面数据显示周一该股的 DDX为-2.427，大单金额为-4046.08万元。

  华天酒店（000428）周一下跌4.44%。公司是湖南旅游龙头骨干企业华天实业控股集团下属的上市公司。公司曾于2012年9月决定对旗下主要兼营房地产和酒店业务的四家子公司进行分立，从而分开经营地产酒店业务，推进专业化管理，今年8月开发的邵阳华天城是公司打造“酒店+地产+商业”模式的标志性项目。消息面上，公司拟投资1000万试水手业。证券交易市场上，该股今日开盘震荡走低，跨界试水手游遭遇市场用脚投票，后市逢低关注。多个方面数据显示周一该股的DDX为-0.722，大单金额为-4445.54万元。

  传闻：启明信息（002232）微软看重公司的软件业务，目前正在洽谈合作。

  传闻：从国付宝资金托管产品发布会上获悉，国付宝正式推出“G商融通”资金托管产品，并现场与小额信贷联盟及近20家P2P网贷平台商户签订了合作协议，首次披露进军互联网金融市场。西安民生（000564）“国付宝”是由公司控制股权的人海航商业控股有限公司与商务部中国国际电子商务中心合资成立。

  传闻：17日三胞集团有限公司和雨润控股集团有限公司共同发起成立的“金陵银行股份有限公司”获国家工商行政管理总局名称预核准通过，意味着民营资本进入银行业有了进一步实现的可能。三胞旗下拥有宏图高科（600122）、南京新百。

  传闻：欧盟启动总投资10亿欧元的石墨烯半导体材料技术探讨研究项目“石墨烯旗舰技术。涉及石墨烯概念的个股：华丽家族、中国宝安、中航三鑫、金路集团、乐通股份、中钢吉炭、方大炭素。

  传闻：陕西广电网络高清互动突破50万户暨新产品上线新闻发布会举行。陕西广电网络将联合腾讯公司推出“微信支付”新应用，用户只一定要通过微信“扫一扫”。关注广电网络（600831）。

  传闻：据悉，嘉兴市南湖区在2010年被批准成为浙江省省级金融创新示范区，立志将南湖打造为长三角新的PE聚集地，并在国内首次提出了打造“中国基金小镇”的概念。上市公司中嘉欣丝绸（002404）参股金融，设立嘉兴市嘉欣公司。

  传闻：根据欧盟委员会今年5月通过的《欧洲电子战略》，欧盟日前成立电子产业领导人小组（ELG），以促进欧盟微电子和纳米电子产业高质量发展。《欧洲电子战略》称，从2013年到2020年，欧盟将投资1000亿欧元促进微电子和纳米电子技术及产业的发展，直接增加工作岗位25万个。微电子概念股：通富微电、华微电子、长电科技等。

  传闻：商务部新闻发言人沈丹阳17日在例行新闻发布会上表示，商务部最近印发了有关促进跨境电子商务发展的文件，有关外贸企业的综合服务和支持政策也即将出台。外贸概念股：时代万恒、厦门国贸、如意集团、中成股份、东方创业、外运发展。

  传闻：曲阜市王庄镇为优化土地资源配置，全力发展农业产业化经营，推进农业现代化和新农村建设，根据《农村土地承包法》和《农村土地承包经营权流转管理办法》因地制宜多举措实行土地流转。上市公司中圣阳股份是本地股。

  传闻：从福建省交通运输厅获悉，今年9月福建与台湾本岛地区海上客运共运送旅客1.57万人次，同比增长98.42%。目前，闽台共有8条海上客运班轮航线，实现了福州、厦门、泉州、平潭综合实验区与台湾主要城市台北、基隆、高雄、台中市以及金门、马祖的双向对接。每周航班多达339个。

  传闻：从乳业行业人士处获得一份工信部编制的国内婴幼儿奶粉行业重组方案（报批稿，尚待最终定案），目标是 5年后，国内企业整合为50家左右，前十大国产品牌奶粉集中度超过80%。此前消息乳品工业协会目前已经选定蒙牛、伊利、飞鹤、高原之宝等5家企业列入支持名单，相关伊利股份（600887）、西藏发展（000752）。

  传闻：中国四大国有银行已就海南省西环铁路建设项目签订了135.5亿元人民币（约合22.2亿美元）的30年期贷款协议。海南瑞泽、海岛建设为海南本地基建类股票，

  传闻：新西兰乳业公司Synlait Farms Ltd.周五称，上海鹏欣（集团）有限公司（Pengxin Group Co. Ltd.）新西兰子公司与另外两位合伙人计划联合向该公司发起竞购。由上海鹏欣集团旗下NZ Standard Farm以及Synlait Farms的两位创始成员Juliet Maclean和John Penno组成名为SFL Holdings的收购财团。A股中，上海鹏欣（集团）是鹏欣资源的大股东，大康牧业则以7.96元/股的价格想鹏欣集团定向增发。

  传闻：国家电网公司发展策划部副主任张正陵透露，入湘首条特高压直流工程－－酒泉至湖南800KV特高压直流线路已获国家能源局“小路条”。该项目投资约276亿元，高于目前所有已建和在建特高压直流线路。特高压概念股：大连电瓷（002606）、金利华电（300069）、平高电气（600312）、许继电气（000400）、特变电工（600089）、中国西电（601179）、天威保变（600550）等。